中國(guó)內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管業(yè)正陷入越虧損越生產(chǎn)的“囚徒困境”中，而隨著鋼材需求轉(zhuǎn)入消費(fèi)淡季，內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管業(yè)“洗牌元年”大幕或就此拉開。

   中國(guó)螺紋鋼和長(zhǎng)材價(jià)格已經(jīng)跌至2009年初時(shí)的水平，加之以高企的成本，目前生產(chǎn)一噸螺紋鋼按照現(xiàn)金成本核算可能基本打平，但此前虧損額每噸最高一度達(dá)到200-300元，且目前亦不排除部分鋼廠仍在使用高價(jià)鐵礦石庫存而導(dǎo)致的成本上升。

   “現(xiàn)在行業(yè)對(duì)產(chǎn)能過剩，產(chǎn)量過高都有共識(shí)，鋼廠也都這么認(rèn)為，但落實(shí)到每一家鋼廠，誰都不愿意減產(chǎn)，就像囚徒困境一樣。”分析師稱。

   中國(guó)鋼材價(jià)格低迷、產(chǎn)能過剩、負(fù)債重壓已經(jīng)是壓在中國(guó)內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管業(yè)身上的三座大山，然而，就在旺季不旺的鋼材消費(fèi)即將轉(zhuǎn)入淡季之時(shí)，中鋼協(xié)測(cè)算的最新粗鋼日產(chǎn)量居然創(chuàng)紀(jì)錄新高。

   中國(guó)內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，預(yù)估5月上旬全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量達(dá)219.3萬噸，旬環(huán)比增長(zhǎng)3.0%，再創(chuàng)紀(jì)錄新高。

   業(yè)內(nèi)人士調(diào)查發(fā)現(xiàn)，螺紋鋼和長(zhǎng)材生產(chǎn)最為集中的唐山地區(qū)，目前全流程鋼材企業(yè)并沒有大規(guī)模的減產(chǎn)出現(xiàn)，僅有檢修等造成的一些產(chǎn)量下滑。

   “大家都撐著呢，不行也得撐著，打腫臉充胖子也得撐著，否則死的更快。”一位鋼貿(mào)企業(yè)人士坦言。

實(shí)際上，今年鋼材消費(fèi)旺季的需求狀況并不是很差，從環(huán)比數(shù)據(jù)和季節(jié)性的需求來看，鋼材消費(fèi)是緩慢增加的，尤其是4-6月份，鋼材消費(fèi)確實(shí)是不錯(cuò)，這直接導(dǎo)致鋼材庫存的下降。

   中國(guó)內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2013年5月，22個(gè)城市五大品種鋼材社會(huì)庫存全部下降，其中線材、螺紋鋼庫存下降幅度較大。本月鋼材社會(huì)庫存1,415.77萬噸，環(huán)比減少135.25萬噸，下降8.7%。

   但分析師強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)的癥結(jié)在于產(chǎn)能過剩，過剩的產(chǎn)能成為籠罩在內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管業(yè)頭上的濃重陰霾，因需求刺激鋼廠加速生產(chǎn)，令本應(yīng)下降更快的庫存放慢步伐，亦同步壓縮了內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管企業(yè)本應(yīng)獲得的利潤(rùn)空間。

   實(shí)際上，產(chǎn)能過剩不是一個(gè)新話題，國(guó)家和行業(yè)協(xié)會(huì)此前多年試圖通過行政手段促進(jìn)兼并重組均無功而返，目前內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管業(yè)的囚徒困境沒有特效藥，仍要靠“看不見的手”來發(fā)揮作用。

   而考慮到可能出臺(tái)的城鎮(zhèn)化規(guī)劃可能提供的鋼材需求空間，內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管業(yè)不排除出現(xiàn)淡季不淡的情況令鋼價(jià)出現(xiàn)反季節(jié)小幅反彈，但多數(shù)受訪行業(yè)人士和分析師都對(duì)未來1-2月的鋼材需求增長(zhǎng)感到希望渺茫。

   接近政府的消息人士表示，中國(guó)城鎮(zhèn)化支出6.5萬億美元的計(jì)劃遭遇波折，因?yàn)楦邔宇I(lǐng)導(dǎo)人擔(dān)憂再一次的大規(guī)模支出可能推高地方債務(wù)并吹大地產(chǎn)泡沫。

   “鋼材期貨下一步的交易策略，那就是震蕩下跌，逢高拋盤。...或者買礦石賣鋼材。”北京一投資公司商品交易員稱。

   大鋼廠紛紛下調(diào)鋼價(jià)令淡季氛圍愈加明顯。訂單滑落及需求持續(xù)不振，已迫使鋼企不得不下調(diào)產(chǎn)品出廠價(jià)格。國(guó)內(nèi)板材行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的三大鋼廠（寶鋼、武鋼和鞍鋼）均已對(duì)其6月份價(jià)格做出了下調(diào)，中國(guó)最大民營(yíng)鋼企沙鋼對(duì)其產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)作出下調(diào)。

   上海螺紋鋼期貨在2月初觸及每噸4,300元上方的高位后一路下滑，目前主力合約已跌至3,550元附近，較年內(nèi)高點(diǎn)已回落近20%。作為鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的上游品種焦炭和焦煤價(jià)格亦從2月以來持續(xù)下滑。

   高負(fù)債或啟動(dòng)“洗牌元年”

   而在壓迫內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管業(yè)的多重大山中，高負(fù)債率可能成為壓倒內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管業(yè)的最后一根稻草。

   據(jù)估算，現(xiàn)在內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管行業(yè)平均負(fù)債在67-68%，而這兩年擴(kuò)張快的中小鋼企情況會(huì)更糟糕，有些企業(yè)負(fù)債高達(dá)80%，甚至有90%以上的。

   有中國(guó)的媒體援引專家測(cè)算稱，截至今年一季度，國(guó)內(nèi)30家主要上市內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管企業(yè)，流動(dòng)負(fù)債總計(jì)高逾7,500億元，而流動(dòng)資產(chǎn)額約為5,304億元，流動(dòng)負(fù)債高于流動(dòng)資產(chǎn)，這本身就說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)有大問題。

  “如果下半年需求沒有太大改觀，今年可能就會(huì)有企業(yè)撐不住，但不會(huì)是大規(guī)模的，應(yīng)該還是個(gè)別企業(yè)。”分析師坦言。

   行業(yè)人士普遍認(rèn)為，現(xiàn)在內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管行業(yè)是繃得比較緊的時(shí)期，鋼材價(jià)格仍在下跌通道中，而鋼企卻還在開足馬力生產(chǎn)，一旦需求無法跟上，就會(huì)令破產(chǎn)洗牌變成現(xiàn)實(shí)。

   簡(jiǎn)單假設(shè)下，一個(gè)500萬噸高爐的鋼廠，一個(gè)月生產(chǎn)40萬噸的粗鋼，如果一噸虧200元，那么一個(gè)月就要虧近億元，還不算成本和其他費(fèi)用在其中，如果連續(xù)虧半年到一年，可能虧掉近10個(gè)億，而鋼企目前造血功能很弱，銀行很難提供貸款，政府也沒有補(bǔ)貼，資金鏈一旦斷裂就很可能導(dǎo)致破產(chǎn)。

上一：周初，國(guó)內(nèi)不銹鋼復(fù)合管期貨價(jià)格率先拉漲

下一：2013年上半年國(guó)內(nèi)內(nèi)襯不銹鋼復(fù)合管市場(chǎng)走勢(shì)整體呈現(xiàn)先漲后跌的倒V字形走勢(shì)